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巨量成交或难以为继 机构资金逐步撤出

但在市场一片乐观氛围之中,过分的渲染市场,盲目的追高,于投资者未必有利。因此,在市场疯狂的时候,投资者更应保留一份清醒与谨慎。

  3月份以来,A股市场一片红火,交投相当活跃。上证指数一路拉升,突破重重关卡,月中实现九连阳,昨日更是一度冲上3800点的高位,市场日均成交额超万亿,每天涨停个股也相当多,两市交投相当火爆。但在市场一片乐观氛围之中,过分的渲染市场,盲目的追高,于投资者未必有利。因此,在市场疯狂的时候,投资者更应保留一份清醒与谨慎。

  税费流出严重 巨量成交或难以为继

  作出风险提示,只是对当前市场疯狂状态的一种警惕。有钱的市场可以“任性”,但基本的常识我们却不得不遵循。以成交量来说,沪深两市每日成交量超过1.2万亿,意味着每一个多月的时间,整个流通市值就要换一次手,这意味着近期接盘的,整体成本已相当高,若按照平万五的佣金率和千一的印花税简单估算,税费每个月漏出项就高达400亿,每年就接近5000亿元,相当于每月消灭4个中信证券(行情600030,咨询)的净利润,或者说每年消耗掉非银行业近一半的净利润(非银2013年净利润大致1.1万亿)。在经济走下坡路的时候,这种状况能不能持续,能持续多久,还有待验证。

  机构资金逐步撤出 投资者需谨慎

  为何要重视风险?理由其实很简单,任何大涨后的市场,都有风险,何况始于去年2000点附近的上涨,还得不到经济面的支持,纯粹是资金推动和政策利好预期推动的。越声理财投顾人员表示,在大小指数整体接近翻倍后,目前两市的估值并不便宜,部分个股甚至泡沫相当明显,在业绩没有真正好转前,市场的上行让人难以安心。从资金数据来看,三月中旬以来,机构资金和大户资金流出明显。

  3月中旬,大盘实现九连阳,但A股各类ETF普遍“失血”,92只ETF合计净赎回30亿份,总份额降至723亿份,按照每只ETF当期均价估算,约有83亿元资金流出;港交所挂牌的南方A50ETF也遭遇1.115亿基金单位的净赎回,按照11.25元每基金单位的均价估算,约有12.54亿元资金流出。同时,近期沪股通资金卖出金额大幅增加,上周二净卖出更是高达15.52亿元,创沪股通开通以来的纪录,沪深两市融券卖出额亦在连续增加。种种迹象表明,在市场大幅上涨过程中,机构资金和大户资金已开始逐步兑现,目前进来的资金,大多还是后知后觉的散户资金,这和证监会之前所说的九成交易来自散户的说法相吻合。

  这也显示资金的动向与市场的强势格局明显背离。不管市场现在多么疯狂,但多迹象的背离需要引起足够的重视,在乐观的同时,也应保留一份清醒与谨慎。

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