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A股走牛别无选择?

  在周末一系列利好因素的刺激下,昨日(3月30日)两市高开高走,沪指涨近2%站稳3700点,再创七年新高,与此相反的是创业板指大跌近2%,两市二八分化再现。午后沪指在金融、地产等板块带动下,持续飙涨近3%,剑指3800点;创业板指则迎来一波强劲反弹,跌幅有所收窄。

  截至收盘,沪指报3786.57点,涨幅2.59%,成交6921亿元;深成指报13193.32点,涨幅2.48%,成交5273亿元;创业板指报2290.48点,跌幅1.43%,成交967.6亿元。两市成交量有所放大,再超万亿元。那么,万千投资者心系的牛市大幕就此拉开了嘛?

  股市再创7年新高

  据网易财经报道,板块方面,房地产板块午后崛起,天房发展、深深房A、金科股份、中天城投、荣安地产、招商地产、香江控股、国兴地产8股涨停;“一带一路”相关板块大涨,丝绸之路概念大涨逾4%,青松建化、西部建设、新疆城建、天山股份、北新路桥涨停;海上丝路概念大涨近4%,厦门港务涨停;海外工程概念大涨逾7%,中国电建、中国交建、振华重工、常林股份等涨停。

  此外, 银行、券商、保险等金融股涨幅居前,题材股普遍低迷,国产软件跌逾4%、计算机跌逾3%,移动支付、网络安全、计算机、云计算、智慧城市等跌幅居前。

  而需要指出的是,A股市场成交量持续放大,连续8日突破1万亿元,在巨量震荡中,个股已出现分化。有调查显示,逾六成投资者认为短线的调整,必要的洗盘对于股指的进一步推升将更有利。与此同时,分析人士表示,目前看,虽然短线市场分歧有所加大,但强势格局难改,震荡向上仍是主旋律。

  分析认为,市场本身从中长期来看并不会出现大的问题,中长期的趋势依然是非常看好。短期谨防的风险主要是在国有股减持方面。另外本周两市将有19家上市公司共计51.3亿股限售股解禁上市,解禁市值达到661亿元,值得警惕。

  在经过连续九连阳后,大盘上周主要呈现出窄幅震荡的格局,股指在3600点至3700点之间来回震荡。短期来看,经过连续四天的震荡之后大盘在本周面临方向性选择的问题。具体是向下还是向上都有可能。具体来看,在大盘经过连续九个交易日的上涨之后,短期内市场积累了大量的获利盘,获利了结成为市场上涨的最大阻力。

  从向上的因素来看,最近四天来市场的每一次调整都引来无数资金的抄底,同时开户账户数的不断增加也证明场外资金在不断地涌入市场之中。在这种情况下,市场向上的动力也是很充足的。此外,一带一路顶层方案的出炉,房地产新政的落地等政策上的刺激也将相关板块乃至整个市场带来做多的力量。

  中投证券认为,未来市场生命线有三条,一是跟踪新增开户数(至少每周40万户)以及信用账户,二是监管层态度,特别是IPO发行规模和速度(是否打破20家至30家每月的稳定发行的预期),三是货币政策偏宽松是否因为美国逐步进入加息周期以及后续通胀预期趋稳而有所变化。这三点有可能对行情造成较大影响甚至在高位形成拐点。操作方面建议投资者关注医药、环保,以及低估值的代表银行。

  多头代表申万宏源证券分析称,目前市场行情还是由增量资金和看涨情绪强化双轮驱动,因此在出现逆转性因素之前,现有的强势格局难以改变。投资者应该关注下一轮IPO的启动时间,若所需申购资金量大,行情可能出现强势震荡。同时建议投资者短期规避创业板,其后市冲高回落的可能性大。

  民生证券认为市场风格有转换的可能,指数有进一步整固的要求,注意把握低吸机会,建议投资者后市关注3月官方PMI数据、上证50和中证500股指期货上市对满足蓝筹股和中小市值股票的投资需求。

  不得不提及的是,昨日午间有消息称,“中国人民银行今天中午紧急通知媒体,下午三点半召开新闻发布会,有重要事项发布”。由于市场对降低二套房贷首付比例预期强烈,因此,地产股随之大涨,不过,之后有中国人民银行新闻处的匿名人士否认了“央行今天下午有新闻发布会”的说法。

  截至昨日下午15时35分,市场上没有关于央行召开新闻发布会的消息。不过,虽然“央行召开新闻发布会”一事没有成行,但是市场似乎仍然对中国将放松地产政策一事深信不疑。

  此前,彭博新闻社曾援引知情人士报道,中国政府已做好相关政策储备,以应对经济持续下滑及房地产市场低迷。储备政策包括降低购买二套房的首付比例。中国并考虑调整二手房交易营业税的免征期限,由5年后免征恢复至2年后免征。

  知情人士表示,中国政府将视中国经济增长以及房地产市场的实际情况考虑是否出台上述储备政策。彭博援引一位知情人士还称,目前中国政府对房地产市场的指导原则是“防风险”而非“促增长”。

  此外,2月10日央行发布的四季度货币政策报告中,中国央行放弃了此前“坚决抑制投机投资性购房需求”的措辞,这可能意味着房地产政策将会进一步放松。

  去年9月30日,央行发布通知明确放宽“首套房”认定标准,对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭,为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房,银行业金融机构执行首套房贷款政策。

  高盛高华2月13日的报告分析认为,鉴于已有的宏观数据,预计政府将进一步降息降准,并推动人民币汇率温和贬值。中国政府还可能推出其它旨在支持基建投资以及房地产行业的行政管理措施。

  股市行情火爆催热新基金销售。

  据中国基金报统计,截至3月27日,3月以来成立新基金达到40只,合计募集资金规模达到1040亿元,平均单只基金募资规模达26亿元,而在今年前两个月,78只新基金合计募资规模也只有1100亿元,平均单只基金募资规模仅14亿元。而由于3月份最后两天还有多只新基金会宣告成立,这将使本月新基金累计销售额超过前两月的总和。

  具体到单只基金,3月份有17只新基金成立规模超过30亿元,占比达42%,显示出基金销售全面回暖。首发规模最大的3只基金募资规模均超过56亿元。“现在只要是投资股市的新基金,就有人去抢,根本就不愁卖了”,上海一家正在发行新基金的拟任基金经理表示,“主要是赚钱效应太明显了”。

  根据统计,今年以来截至3月27日,主动偏股基金今年以来平均收益率已达26.56%,超过2013年和2014年全年的盈利水平,使得基金对普通投资者的吸引力大大增强。

  牛市含金量提高

  据人民日报报道,近期,股市当之无愧是中国最热门的投资话题。

  2月初,上证综指在3000点上方见到调整低点,便一路上扬。尤其是从3月11日开始,市场出现历史上罕见的九连阳,上证综指一度冲上3700点,刷新近7年来的新高,两市单日成交金额也创出历史天量。从个股表现看,可谓牛股奔腾,每天收于涨停板的股票都在百只左右。种种现象显示,目前的中国股市确实牛气冲天。

  更让投资者高兴的是,与去年“结构性牛市”不同,今年以来大盘股和小盘股基本是齐涨共飞。据统计显示,年初至3月27日,上证综指和深证综指分别上涨14.11%和36.77%。中小市值股票涨幅大于大盘蓝筹股,中小板指数上涨44.25%,创业板指数涨幅达57.89%。这样的市况下,“满仓踏空”的尴尬基本没有了,让人感觉今年股市上涨的“含金量”更高。

  从板块轮动的节奏看,去年11月到年底,主要是金融股和以基建板块为代表的蓝筹股领涨。由于这些板块的指数权重较大,带动了指数的迅速上涨。在这期间,中小板和创业板股票基本没有表现,甚至还出现了下跌,市场中明显存在“跷跷板”现象。不过,进入2015年后,大盘蓝筹与成长股普涨格局逐渐形成,但新兴产业成长股的表现更为突出,短期内甚至出现了一批百元以上的高价股。

  证监会新闻发言人日前表示,近期股市上涨,是市场对经济增长“托底”、金融风险可控的认同,也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利情况改善等多种因素的综合反映,有其必然性与合理性。

  光大证券首席分析师滕印认为,股市表现与经济大势并不完全是正相关的关系,并非股市好的时候经济运行就一定也好。股市从根本上还是受供求关系影响。近期大涨主要是由于市场供求关系发生了根本性转变,从而引起价格上涨。

  中登公司最新数据显示,3月16日至3月20日这一周,新增A股开户数创2007年6月以来新高,超过110万户,较前一周上升57.94%。3月前3周,新增A股开户账户数连续处于高位,分别为66.19万户、72.08万户和113.85万户,短短3周共有252万多户新增A股股民入市。

  “信心比黄金重要。”中信证券研究部市场研究团队首席市场策略师张群认为,股市反应一般会先于实体经济。当前,全面深化改革各项举措正加快推进,全国两会对今年经济发展勾画了蓝图,这些因素提振着市场各方对中国经济稳健运行的信心。

  另外,杠杆因素在股市上涨中也产生了重要影响,大量资金进入对股市上涨功不可没。

  那么,大幅上涨之后,市场也在关注:指数向上的空间还有多大?

  从估值水平看,证监会数据显示,截至3月19日,沪深两市全部A股平均静态市盈率25倍,其中主板市盈率21倍,中小企业板64倍,创业板96倍。上证50指数和沪深300指数成份股平均市盈率分别为12倍和16倍,与成熟市场估值水平大致相当,但创业板和中小板已偏高。

  张群认为,静态看,创业板市盈率确实偏高,但若动态看估值,参考2015年公司的业绩预测,很多公司成长性良好,其高估值是有业绩表现支撑的。同时,考虑到国家大力推广“互联网++”行动计划,鼓励大众创业、万众创新,在创业板、中小板中会有更多企业因此而受益,高估值也反映出市场对于新兴行业中长期政策导向的预期。

  从资金面情况看,融资融券继续创新高,但增速与去年底相比保持较低水平,融资资金持有市值和交易量占比仍在合理水平。据相关数据显示,截至3月26日,投资者融资融券信用账户数超630万户;A股融资融券余额为14588.40亿元,较前一交易日增加160.95亿元。

  政策面对于股市来说也暖意融融。

  张群说,从货币政策方面看,去年底开始的两次降息、一次降准,预示了稳健而又不失灵活的货币政策,对于改善预期、提振信心有积极影响。财政政策方面,今年《政府工作报告》中财政支出和财政赤字项目与去年相比均有所增加,加上大量盘活的存量资金,这对于经济的托底作用非常重要。此外,“一带一路”等重大战略、国企改革等重大举措的推进,都将为股市带来正能量。

  对于手中持有股票的投资者而言,股市上涨是喜事。不过,“踏空”者每天看着指数一路攀升,心里却是另一番滋味。股市火爆的赚钱效应让很多人开始按捺不住,越来越多的投资者加速入市。有人不但押上全部身家,甚至还卖房炒股、借钱炒股

  对此证监会新闻发言人提示,在目前经济下行压力仍然较大、部分上市公司估值较高、杠杆资金较为活跃的情况下,投资者仍需要注意市场风险,不要有所谓的“宁可买错也不能错过”的想法,不要盲目跟风炒作。

  在连续上涨之后,部分股票短期涨幅已较大,尤其是高估值板块,风险在逐步累积。近日指数高位宽幅震荡,已经提醒投资者盲目追高所要面临的风险。张群认为,对于那些想要直接入市但并无投资经验的散户来说,盲目入市风险很大。尤其是抱有短期内入市大赚一笔念头的人,跟风炒作是非常不理性的行为。如果是持中长期投资态度的投资者,可以等待合适时机谨慎入市。

  入市前要做足的功课也不可缺少。近几年来,结构性牛市特征明显,今后个股之间的分化可能仍将进一步延续。很多投资者认为在牛市中随意抢到一只股票就一定能赚钱,事实并非如此。投资者需要根据自己的风险承受能力和投资水平,选择相应的投资策略。

  滕印认为,与前几年相比,随着融资业务的迅速膨胀,很多投资者还需要考虑杠杆放大操作的风险。尤其是市场处于高位时,融资操作更要慎之又慎。放大杠杆是一把双刃剑,机会放大的同时,风险也在放大。如果只想着多赚钱而盲目放大杠杆,在市场出现回撤时,就会面临较大的投资损失。

  证监会警示三类公司

  虽然股市上涨令股民高兴不已,但股市的风险亦不容小觑。

  据每日经济新闻报道,3月27日,在证监会例行新闻发布会上发言人邓舸表示,目前沪深两市共有31家公司因涉嫌信息披露违法违规处于立案调查阶段,这也是继去年12月19日通报了涉嫌操作18只股票股价后,证监会又一次对违法行为进行披露。

  对此,有分析人士指出,如此严厉的监管将对三类公司构成震慑,A股经历前期疯狂上涨后,尤其是市盈率接近90倍的创业板,短期面临回调风险。

  实际上,证监会当天表示,目前沪深两市共有31家公司因涉嫌信息披露违法违规处于立案调查阶段。上述公司中如有被认定为欺诈发行或重大信息披露违法的,将按照重大违法公司强制退市要求启动退市机制。

  前期,沪深交易所已督促相关公司按照要求定期披露了立案进展及风险提示公告,特别是加强了对立案调查通知书、行政处罚预先告知书等信息的披露,以向投资者充分揭示被立案稽查公司可能存在的退市风险。根据之前部分媒体提供的名单显示,这31家公司主要集中在ST类股和市值较小的股票当中。

  值得注意的是,2014年6月17日,广东证监局依法对博元投资立案调查,上交所将按规定对公司股票启动退市相关程序。从博元投资案例不难看出,这31家上市公司股价短期会受到重大影响,投资者应当谨慎。另一方面,这些公司中ST股占比较大,这或许会对垃圾股、亏损股造成一定威慑。

  此外,在证监会发布会之前,市场就盛传证监会正在严打创业板及中小板操纵股价。尽管证监会辟谣,但还是引发以创业板为主的小盘股集体暴跌。

  而在去年12月19日,证监会对市场操纵违法违规行为进行过一次通报,对涉嫌操纵18只股票的涉案机构和个人进行了立案调查,并表示涉嫌犯罪的将依法移送公安机关。从监管层查处力度来看,这一类公司也将受到影响。

  在创业板处于历史高位、沪指逼近3700点之时,对31家公司立案调查,这个时间点与去年12月19日通报市场操纵案有着密切关联。

  当时,A股受降息重启消息刺激,股指一路上行,短期涨幅较大,沪指于12月9日创下了7934亿元的历史天量。然而没过几个交易日,证监会调查一通报,股指便短期回调,其中创业板指数短期跌幅超过8%。

  而日前,A股又迎来一波凌厉的上涨,并且是创业板和主板“共舞”。创业板春节后最大涨幅超过30%,整体市盈率接近90倍,而沪指也越过5年高点3478点,目前正朝3700点迈进,成交额本周一度超过7000亿元。在疯狂之时,证监会又出监管报告,无疑对市场会起到急速降温作用。

  市场人士指出,被通报的31家公司多为ST股和一些绩差小市值个股,因此短期对于小盘股的影响大过蓝筹股。目前,在创业板市盈率接近90倍时,纵使整个板块代表新经济,这样的市盈率也是泡沫巨大。

  武汉某不愿具名的私募人士透露,“目前市场的确比较疯狂,创业板市盈率接近90倍这显然是不科学的,虽然此次涉及31家公司没有一家创业板公司,但仔细分析这些公司,不是ST股就是小盘股,所以创业板必然也会受到这敲山震虎的影响。在经历一季度暴涨后,二季度创业板将进入一段调整时期,挤压垃圾股的估值泡沫,而这一时期,投资风向可能会转向稳健的消费类上市公司,如白酒等二线蓝筹股。”

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