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4月市场迎来多重考验 业绩为王政策为纲

  1)政策甜蜜期驱动的3月阳春高涨行情之后,4月市场在宏观数据与公司业绩披露的密集考验、且利好政策已较为充分预期下,或进入纠结休整期,而在业绩考验、减持意愿上升与监管趋严下,预计借题材疯炒的高估值伪成长股,将面临较大调整压力。

  2)共享股权投资时代趋势下,增量资金入市趋势未止,资金驱动的上行动力不止。当前我国金融业正在进行战略性调整,正加快推进落实金融改革与建设多层次资本市场,提升资本市场的直接投融资功能与地位,为中国传统经济降杠杆,为创新创意产业添薪火;并有望逐步降低无风险利率,进一步提升股市投资吸引力,从而驱动大类资产加快向权益投资的迁移配臵。

  3)配置建议:业绩为王,政策为纲

  阶段性提升周期蓝筹配臵。经济托底行动在即,货币政策趋松财政支出发力,人民币汇率趋稳,提升蓝筹吸引力:存量债务臵换及允许个案金融风险发生势下,市场利率中枢有望趋势下行,金融、地产、电力、基建等资金利率敏感性周期蓝筹板块,受益最为直接,建议重点把握年初迄今弱势回调后的低估值高股息率金融、地产(房贷政策趋松下成交量有望回暖)、电力、白酒、家电蓝筹股的阶段性获利良机。

  业绩为王:我们从已披露一季度业绩预告(截至3月27日)的361家筛选出业绩增速较好、估值相对合理的股票池98家,占比27.1%;其中,医药(生物、医疗器械)20家、化工(涤纶、复合肥、化工新材料)19家、电子(LED、集成电路)11家、机械(仪器仪表、专用设备)9家、环保6家、电气设备(自动化)6家、计算机5家、互联网+4家。建议可重点评估以下股票投资机会:拓维信息、思源电气、利亚德、国星光电、三维丝、三聚环保、盛运股份、尤夫股份、普利特、司尔特、达实智能、西王食品、奥瑞金、网宿科技、华东医药、信立泰等。

  政策为纲:“一带一路”愿景与行动于博鳌亚洲论坛之际正式发布,其中重点受益板块包括:基础设施互联互通的建设(铁路港口、电力电网、电信通讯工程建设及其配套装备),二是跨境电商与贸易物流、出入境旅游、文化体育交流;此外,京津冀区域协同发展、国企改革、价格与PPP投融资改革、金融财税改革等也有望陆续正式出台,可重点挖掘相关受益的高端装备、环保、农业水利、基建等板块内优势个股。

  创新主题:中期而言,以“互联网+”、智能制造(汽车/家居)、文化传媒、体育医疗养老等大健康板块,为我国经济转型升级、创业创新的主要受益板块,其中类蓝筹的成长白马股,近期虽然经历一轮快速反弹,但一旦回调至估值安全边际,具备中长线逢低配臵价值。

  提示经济超预期回落、改革进度不及预期、海外市场动荡等风险。

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