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国金证券:4月仍有艳阳天 建议维持七成以上仓位

国金证券认为,四月A股市场仍有不少的机会,大盘仍有创新高的动力。建议投资者维持七成以上的仓位。在板块配置和行业选择上,建议关注周期股、国企改革以及一路一带。

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  在三月月度投资策略中,我们认为市场有机会挑战新高。建议投资者逢低加仓至五到七成。从大盘实际表现来看,三月大盘在两会之后,迅速突破区间上轨,短短十个交易日拉升三百余点,创业板更是创出了历史新高,创下2400点。在成交量方面,两市成交突破1.4万亿,创业板则连续数日维持在千亿。政策上,我们看到了政府工作报告里,关于财政、货币都是偏松的。这给市场营造了非常好的氛围。而互联网++的提出也极大提高了市场人气,热点纷呈。

  三月行情判断:从目前三月份的高频数据来看,旺季似乎不旺,我们不排除1季度GDP存在破七的可能性。国有企业利润同比增速如期出现大幅度下滑。但我们关注到我们之前所担心的周期股的业绩,似乎对股价的负面影响并不大。经济持续疲弱,企业盈利能力下滑,市场对于政策放松始终存在着预期。从今年的赤字率来看,今年的财政政策将比去年更为积极。1万亿的存量债务置换以及中央财政支出大幅增长也说明了这一点。我们预计在1季度经济低于预期,甚至在破7之下,央行很有可能会再次降息或者降准。同时,房地产新政也值得期待。在资金面上,3月份融资融券余额增速再次回升,近期人民币兑美元汇率大幅走高。此外,如果美元见顶回落,也将有利于资金回流新兴国家,同时对大宗商品有利。因此,我们认为四月份大盘仍有继续上冲。

  三月判断依据:

  1、我们在3月份的策略报告中写到,我们预计2月的经济仍然呈现弱势的特征。从实际情况上来看也确实如此。而三月份的汇丰PMI预览值超预期下滑更是加强了我们对于经济仍然处于弱势的判断。从目前三月份的高频数据来看,旺季似乎不旺,我们不排除1季度GDP存在破七的可能性。1-2月份国有企业利润同比增速如期出现了大幅度下滑。但同时,我们因为关注到我们之前所担心的周期股的业绩,似乎对股价的负面影响并不大。或许市场认为这些周期股更存在转型的必要。所以,我们认为基本面的不佳对于指数的影响或许较为有限。

  2、经济持续疲弱,企业盈利能力下滑,市场对于政策放松始终存在着预期。在三月两会中,政府工作报告中高层下调了今年所有的经济细项目标,但我们认为这并不意味着高层放弃了GDP,反而从今年的赤字率来看,今年的财政政策将比去年更为积极。1万亿的存量债务置换以及中央财政支出1、2月份大幅度增长也说明了这一点。另一方面,央行连续降准、降准,下调7天期逆回购利率也说明今年货币政策也中性偏松。我们预计在1季度经济低于预期,甚至在破7之下,央行很有可能会再次降息或者降准。同时,房地产新政也值得期待。

  3、在资金面上,我们发现两点。第一点,3月份融资融券余额增速再次回升,单月净融资额再次突破2000亿。我们在之前的数份月策略中都写到两融目前和大盘的涨停存在着显著的正相关关系。两融后期增速的变化值得进一步关注。第二点,人民币走势再次强势。近期人民币兑美元汇率大幅走高,人民币贬值预期得到一定程度缓解,也放缓了资金外流的速度。此外,如果美元见顶回落,也将有利于资金回流新兴国家,同时对大宗商品有利。

  投资策略:基于以上的分析,我们认为四月的市场仍有不少的机会,大盘仍有创新高的动力。建议投资者持七成以上的仓位。在板块配置和行业选择上,建议关注周期股、国企改革以及一路一带。

  三月市场回顾:

  在三月月度投资策略中,我们认为市场有机会挑战新高。建议投资者逢低加仓至五到七成。从大盘实际表现来看,三月大盘在两会之后,迅速突破区间上轨,短短十个交易日拉升三百余点,创业板更是创出了历史新高,创下2400点。在成交量方面,两市成交突破1.4万亿,创业板则连续数日维持在千亿。政策上,我们看到了政府工作报告里,关于财政、货币都是偏松的。这给市场营造了非常好的氛围。而互联网+的提出也极大提高了市场人气,热点纷呈。

  四月行情研判总结:

  从目前三月份的高频数据来看,旺季似乎不旺,我们不排除1季度GDP存在破七的可能性。国有企业利润同比增速如期出现大幅度下滑。但我们关注到我们之前所担心的周期股的业绩,似乎对股价的负面影响并不大。经济持续疲弱,企业盈利能力下滑,市场对于政策放松始终存在着预期。从今年的赤字率来看,今年的财政政策将比去年更为积极。1万亿的存量债务置换以及中央财政支出大幅增长也说明了这一点。我们预计在1季度经济低于预期,甚至在破7之下,央行很有可能会再次降息或者降准。同时,房地产新政也值得期待。在资金面上,3月份融资融券余额增速再次回升,近期人民币兑美元汇率大幅走高。此外,如果美元见顶回落,也将有利于资金回流新兴国家,同时对大宗商品有利。因此,我们认为四月份大盘仍有继续上冲。

  四月投资策略:

  1。基于以上的分析,我们认为四月的市场仍有不少的机会,大盘仍有创新高的动力。建议投资者维持七成以上的仓位。

  2。在板块配置和行业选择上,建议关注周期股、国企改革以及一路一带。

    整理:至尊宝

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