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招行引领银行业“混改” 定增60亿元覆盖8500名员工

继中国银行、交通银行之后,招商银行推出的员工持股计划,将银行业“混改”大幕徐徐开启。

4月10晚间,停牌一周的招商银行宣布,将向包括董事、监事、高管,以及中层干部、骨干员工等,发行不超过4.34亿股A股普通股,募集资金不超过60亿元,以实施员工持股计划,参与对象不超过8500人。

招行之前,中行、交行、民生银行已提出员工持股计划。其中,民生银行早在2014年11月就披露方案。业内人士认为,招行作为国资控股银行和行业标杆,其员工持股计划的推出,意味着银行业“混改”迈出实质性步伐,预计未来将会有更多银行跟进。

覆盖超过11%员工

根据招行公布的方案,募集资金不超过60亿元,扣除发行费用后全部用于补充核心一级资本。

此前,招行已有多次股权激励经验。为进一步建立、健全激励约束机制,将股东利益、公司利益和经营者个人利益有效结合起来,招行董事会曾于2007年~2009年、2011年~2013年连续组织对高管人员实施六期H股股票增值权激励计划。

不过,与此前的股权激励主要面向高管层不同,此次员工持股计划覆盖面更为广泛。除了董事、监事、高级管理人员,中层干部、骨干员工也被纳入其中,人数达到8500人。截至2014年年底,招行员工总数为75109人,参与此次持股计划的员工人数,约占其全部员工总数的11%。若不计派遣制员工,参与人数比例高达15%左右。

“抛开外部政策环境,内部人事、战略调整也基本完成,所以招行进行股权激励的内部时机已经成熟。”一位业内人士向《第一财经日报》记者分析,随着新业务方向的确立,招行需要通过这种方式再次激发团队活力。此外,面对互联网金融的凶猛势头,也有必要通过员工持股,保持骨干团队稳定。

2013年初,田惠宇担任招行行长之后,便大刀阔斧进行新一轮改革,对内部部门架构进行调整,并确立了 “轻型银行”、“一体两翼”等战略。与此同时,招行人事也完成了新老交替,多名具有建行背景的人士进入该行担任高管。还有部分中高层管理人员,则选择加盟互联网金融。如招行零售网络银行部总经理胡滔,离职后加盟蚂蚁金服,担任副总裁。

不过,对于招行此次的发行价格,业内人士并不看好。按照招行公布的方案,此次发行价格为13.8元/股,不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的90%,锁定期不低于36个月。而在停牌前,招行A股股价为15.66元。

“这个价格没有什么优势,折价率不到14%,如果招行的高管都不看好的话,激励效果就会打折扣。”武汉科技大学教授董登新认为,目前银行业存在系统风险,股价长期受到打压,短期内虽有上涨空间,但长期仍有下跌可能,在三年锁定期满后,参与员工持股计划者还将面临一定风险。

实际上,对于此次员工持股计划的发行价格,招行员工确有不同声音。据接近招行的人士向《第一财经日报》记者透露,部分参与持股计划的招行员工认为,此次发行价偏高。

“3年锁定期、折价率13%,和普通定向增发没有什么区别。”该人士说,按照4.34亿股的发行规模计算,参与者平均每人仅能获得不到5万股,按照13%的折价率计算,相当于每人只奖励了不到10万元,“确实有点少,对工资收入来说,激励程度确实有点弱”。

金融“混改”起步

随着招行员工持股计划的推出,市场人士普遍认为,此举亦契合国有金融企业混改的政策环境,金融业“混改”将由此迈出实质性步伐。

2013年,中共十八届三中全会提出混合所有制经济、允许员工持股后,国务院总理李克强在2013年9月主持国务院常务会议时确定,尽快在金融、石油、电力、铁路等领域推出一批项目。2014年6月,证监会也出台了上市公司员工持股计划试点指导意见。

2014年7月28日,交通银行公告称,正在积极研究深化混合所有制改革、完善公司内部治理机制的可行方案,以此推动公司改革的深化,强化风险管控与责任约束机制,激发经营活力和市场竞争力。交通银行率先在金融领域举起混合所有制改革的大旗。此外,中国银行在2014年8月19日的业绩发布会上表示,将积极探索混合所有制的转型发展之路。

不过,宣布上述消息之后,交行、中行迄今仍未披露“混改”的进展,反被民生银行拔得头筹。2014年11月7日,民生银行宣布,将以A股定增的方式实施员工持股计划,以5.68元的价格,向核心员工发行不超过14.8亿股,募集资金不超过80亿元。

招行此前也明确释放了“混改”意愿。在2014年10月20日的股东大会上,招行董事长李建红就表示,虽然已是混合所有制银行,但该行体制可能还没有完全符合混合制优质企业的结构和体系,并且“和经营班子做了交流,认为还有进一步完善的空间”。

不同于民生银行,招行此次推出员工持股计划,其意义更为重大。华泰证券金融行业分析师罗毅也认为,招行推出员工持股方案,仍需监管层审批。银行员工持股计划需放在金融改革大背景下审视,改革红利未来一段时间内都将是行业催化焦点,预计后续更多银行将跟进。

董登新也认为,民生银行本就是民营资本控股,而招行虽非国有银行,但仍由国资控股,介于两者之间,且招行又是国内银行业业务创新标杆,如果其员工持股计划成行,释放出来的“混改”信号将更为明确,将会促使其他银行加快“混改”步伐。

不过,相较于股份制银行,国有银行“混改”仍有障碍需要解除。“股份制银行受到的干预相对较少,定价也更为市场化,而国有银行定价可能会存在一定难度。”董登新说,如果定价过度,会涉及国有资产流失问题,这是国有银行“混改”面临的主要难题之一。

    整理:至尊宝

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