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中国经济逆风前行 世行下调增长预期至7.1%

4月13日,世界银行(WB)发布《东亚与太平洋地区经济半年报》,下调了东亚与太平洋发展中国家2015年经济增长预期,对于中国的经济增长预期由7.2%下调至7.1%。

同日,中国海关总署公布的3月全国进出口贸易数据显示,3月份出口总值出现大幅下滑,与去年同期相比下降14.6%,进口总值同比下降12.3%,中国月度贸易顺差降至13个月内的最低点。

4月15日,中国将公布今年第一季度经济增长数据,鉴于3月份进出口双双出现大幅下滑,分析师普遍预计一季度经济增速或将低于7%。

转型阵痛持续

对于2015~2017年中国经济增长预期,世行报告最新预期值均有所下调,最新预期分别为2015年7.1%、2016年7.0%、2017年6.9%。

报告表示,中国正在过渡到以消费和服务为导向的增长模式,消费对于经济增长的贡献超越投资,与此同时,服务业的发展尤为强劲。由于重工业产能已经过剩,能源密集型行业实施紧缩政策,地方房地产的销售和建设的下滑,对影子银行的监管限制措施,以及中央政府对于地方政府债务的限制,导致投资对于总增长的贡献不足一半。

“中国面临着微妙的平衡,经济结构改革以及降低地方政府债务需要持续进行,同时努力削减产能过剩的重工业,减少住宅供应的不匹配以及抑制影子银行风险等将有助于提高投资效率,实现中期的可持续增长。但是,这样的改革将抑制短期内经济‘活性’。”报告称。

尽管经济增速预期略有下调,但世行对于中国经济发展前景仍充满信心。“中国作为全球第二大经济体,拥有巨大的外汇储备作缓冲,同时中国政府拥有充足的财政空间来实施刺激措施或对债务人提供救助,因此经济大幅放缓的情况不太可能发生。”

不过世行也提醒:“随着增长模式从投资拉动型向消费主导型转变,中国需要在实现长期可持续增长的同时,提高金融抗冲击能力。”

外部环境改善不足

中国所在的东亚太平洋发展中地区整体增速亦不容乐观。世行预计,包括中国、印尼、菲律宾等国在内的东亚及太平洋发展中地区整体增速将于2015年下降至6.7%,低于2014年6.9%的水平。整体而言,油价下跌以及发达国家经济的持续复苏为东亚与太平洋发展中国家经济发展注入新的动力,但在外部环境改善不足以及内需推动乏力的情况下,世行预计该地区经济增长仍会出现小幅放缓。

“世界经济逆风前行的状况将继续对东亚地区一体化程度高的经济体构成风险。高收入国家复苏进程依然缓慢且不平衡,而欧元区和日本经济下滑会削弱全球贸易。美国利率上升和美元升值,加上发达经济体的货币政策分化,可能会抬高借贷成本,产生金融动荡,并减少东亚的资本流入。美元对其他主要货币持续升值也会给高度美元化的经济体、如柬埔寨和东帝汶等国造成伤害。”报告写道。

值得注意的是,尽管东亚增长略微放慢,但该地区对全球增长的贡献率仍达三分之一,是所有其他发展中地区贡献率总和的两倍。

世行主管东亚与太平洋地区的副行长托森伯格(Axel van Trotsenburg)表示:“油价下跌会刺激东亚地区大部分国家的内需,也给政策制定者提供了一个推进财政改革的独特契机,可以籍此增加财政收入,将公共支出重新定位到基础设施和其他生产性用途上。这些改革可以提升东亚的竞争力,帮助该地区保持世界经济增长引擎的地位。”

世行亚太地区首席经济学家苏迪尔·谢蒂则建议称:“改善财政政策是东亚太平洋地区降低风险的关键所在。在低油价的情况下,无论是石油进口国还是出口国,都应当改革能源定价,以实行更具可持续性和公平性的财政政策。”

3月进出口数据表现不佳

外部环境改善不足也反映在中国进出口数据上。在世行报告发布的当日,中国海关总署公布的3月进出口数据因大幅偏此前预期,令市场颇感意外。

数据显示,3月出口同比增速为-14.6%,显著低于市场预期。从金额上看,1445.7亿美元的出口总值在2月份受春节因素影响较大的基础上继续下降。以国别划分,中国对发达国家、新兴市场国家的出口集体下滑,对美国、欧盟出口同比意外下滑至-8.0%、-19.1%,新兴市场下滑至-10.2%,增速与金额均较上月显著下滑。对日本出口增速为-24.8%,虽然增速较上月显著下滑,但金额与上月基本持平。进口方面,3月份延续了之前的疲软态势,进口同比增速-12.7%,基本符合预期,并未出现继续恶化的现象。

由于出口意外低迷最终造成3月贸易顺差仅为30.81亿美元,与2月份606.19亿美元的贸易顺差相比出现大幅收窄。招商证券宏观研究主管谢亚轩对《第一财经日报》表示:“出口与贸易顺差双低将对人民币汇率造成短期压力。在经济增长目标压力之下,政策或进一步向稳增长倾斜。”

海关总署新闻发言人黄颂平分析称,3月份进出口数据受到农历春节假期以及全球需求疲软的影响。“出口商面临高额劳动成本以及人民币汇率压力,而进口下降则是因为国内经济面临相对较大的下行压力。大宗商品进口价格仍然低迷,大幅拉低了进口值的增速。”

“当前世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期,国内经济下行压力加大,发展进入新常态。第二季度出口态势存在不确定性,虽然进出口总体有所下降,但外贸发展质量效益有所改善。”黄颂平说。

谢亚轩称:“3月出口数据意外低迷可能是近期外围局势变化的一个集中反映,美国近期受天气等多重因素影响经济形势不佳、以俄罗斯为代表的新兴市场持续动荡、人民币有效汇率指数持续上升和对欧元等显著升值都对出口造成一定压力。”

    整理:左朝阳

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