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部分原材料价格由降转升 PPI降幅首次收窄

3月CPI同比上涨1.4% PPI同比下降4.6%

国家统计局今天发布的数据显示,3月份CPI环比下降0.5%,同比上涨1.4%;PPI环比下降0.1%,同比下降4.6%。

其中,PPI同比降幅比上月缩小0.2个百分点,是2014年7月以来首次收窄。

两个物价指数的表现和此前市场的分析基本一致。PPI收窄的原因是一是部分工业行业价格由降转升,特别是石油、有色和钢铁行业的出厂产品降幅收窄最多,直接支持了PPI的回调。

国资委研究中心研究员胡迟表示,按照菲利普斯曲线来看,当前物价增长总体放缓同新常态下经济增速放缓相适应,但去年下半年以来中央稳增长投资逐渐形成作用,一批重大项目建设投资相继投放到位,应该是支撑年初原材料价格回调的主要原因。一季度交通基建完成情况看起来应该较好,在一定程度上发挥了稳增长的重要作用。

来自中国钢铁工业协会的数据分析显示,3月中旬截止到3月27日全国主要市场五大钢材品种社会库存1521.98万吨,较上期减少31.05万吨,当前供给压力有所缓解,随着市场启动,社会库存继续下降,但钢材库存总量依然较大,供给压力不减。

有钢铁企业预期,四月份市场需求将逐步回暖,市场出货加快,但近期钢价暴涨,商家前期低价资源收益落袋,同时受制于钢厂库存和社会库存压力,以及成本支撑减弱的影响,预计4月钢材价格将以冲高回落、平稳运行为主。

在CPI方面,3月份CPI同比上涨1.4%,涨幅与上月相同,部分分类指数同比涨幅较高,杂志、家庭服务、鲜果、飞机票和蛋价格同比分别上涨15.4%、9.1%、6.7%、6.4%和5.6。

不过,对于CPI的环比下降,国家统计局高级统计师余秋梅分析有四个原因,一是节后居民对部分鲜活食品需求减少,价格下降;二是气候条件转好,鲜菜价格下降较多;春节后气温回升,降水适宜,有利于鲜菜的生产和运输,市场供应充足;三是务工人员陆续返城,部分服务价格出现回调;四是长假过后出行人数明显减少,飞机票和旅游价格回落。

虽然CPI的放缓在一定程度上减轻了市场关于即时启动货币放松政策的猜想,但在经济下行压力不减,通缩压力继续的背景下,多家机构认为,更多宽松政策将有望推出,以稳定经济增长。

招商证券首席经济学家丁安华指出,经济下行压力迭加就业市场恶化意味着宏观经济政策需要进一步向稳增长倾斜,对于政府而言,维持基建投资高增速和稳定房地产市场是当务之急,3月30日五部委联合行动推出房地产调控新政,便是前期稳增长措施的延续。

兴业银行首席经济学家鲁政委则预计央行将延续大规模定向操作,第二季度可能再次降准。在他看来,虽然引导资金价格下行需要放量以配合,但改善的社会融资投放和资本市场的狂热,会使得全面性放松工具的使用更加谨慎,预计4月将续做大规模的定向操作,因外需走弱、自发性投资继续下滑,第二季度实体经济困境仍难抒解,可能再次失速,届时将再度降准。

在民生证券首席经济学家邱晓华看来,当前经济下行压力依然存在——房地产销售底部模糊,房地产投资难以转暖,实体依旧存在去产能压力,因此围绕一带一路等稳增长措施应加速,货币应宽松应对债务置换和稳增长压力。

    整理:左朝阳

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