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IPO提速何以无碍牛市上涨?

证监会4月2日晚间公告核准了30家企业的首发申请,本月新股发行家数较上月的24家增加四分之一。不过,A股没有再现新股核发导致股指下跌的“魔咒”。

  证监会4月2日晚间公告核准了30家企业的首发申请,本月新股发行家数较上月的24家增加四分之一。不过,A股没有再现新股核发导致股指下跌的“魔咒”。上证指数连续3个交易日上涨,其中8日收盘3994.81点,上涨0.84%。8日盘中一度突破4000点大关,最高触及4000.22点。

  今年以来,证监会共核发了98家企业发行新股,其中1月初20家,1月底24家,3月初24家,4月初30家。从单月IPO发行家数来看,较去年下半年平均每月12家左右的新股扩容节奏明显加快。

  4月份IPO发行家数较3月份有所增加,表明单月发行家数不再像去年下半年那样维持基本不变。IPO提速是投资者有所预期的,其一,监管层提前打招呼“适时适度增加新股供给”。其二,抓住有利时机消化积压的IPO,可为注册制改革创造条件。其三,牛市中IPO节奏加快是A股历来存在的现象,何况当前股指连续上涨表现出“疯牛”特征。有的市场分析认为,若股指继续强势不改,不排除单月发行的IPO家数再度增加。

  前几个月,新股核发的消息多次带来股指缩量回调,被称之为“新股魔咒”。例如,证监会1月30日晚间公布核发24家公司新股,之后几个交易日的上证指数一度跌破3050点,沪市日成交萎缩至2100多亿元。相比之下,此次面对新股发行提速,二级市场表现得较为淡定。

  当前A股正处于牛市大涨的亢奋期,场外资金蜂拥入市并推动股指不断走高。中登公司的数据显示,3月23日至27日的一周新增A股开户数达166.80万户,较之前一周增加46.51%;与3月2日至6日的一周相比,猛增了152%。另有媒体统计称,若计算个人资金打入证券账户、申购偏股型基金及信用账户新增资金等3种渠道,今年前3个月至少有1.32万亿元新资金入市。其中,一季度银证转账保证金净流入6143亿元,创出A股史上保证金新增规模最大的一个季度。

  从募集资金量来看,本月30家企业IPO称不上“史上之最”。这30只新股合计募集资金将低于200亿元,少于3月份发行的24只新股213.63亿元的募资额。换言之,4月新股发行看似提速,实际“抽血”影响却不增反减。与2007年牛市时的扩容相比,4月份新股募集资金量更是“小巫见大巫”。2007年9月发行的新股包括建设银行、北京银行、中国神华等大盘股,三家公司IPO募集资金分别高达580.5亿元、150亿元、665.8亿元。紧接着,2007年10月,中国石油发行A股募集资金668亿元。显然,目前的市场体量远大于2007年,日成交金额数倍于2007年时,但IPO扩容未达到2007年的巅峰。

  存量资金博弈的阶段,市场对扩容压力十分敏感,股指走势容易受到影响。而当前增量资金推动行情上涨,市场资金宽裕,投资者信心高涨,股指对IPO有一定承受力。正如市场人士所称,与汹涌入市的资金相比,当前的新股发行量对股市还够不上冲击。

  此外,牛市拉升阶段的惯性上涨,也可能对IPO提速等偏利空的消息无所顾忌。这种现象在以往牛市中出现过。2007年9月处于5000多点的高位,沪市平均市盈率超过60倍,但大盘股IPO轮番上阵并未改变上证指数当月上涨6.39%的强势。再如,2007年前三季度央行先后5次加息,没有阻挡住牛市上涨的步伐。

  当然,清明节前后两个交易日表现出的强势,未必意味着新股密集发行对大盘毫无影响。根据安排,这些新股将在下周一至周四扎堆发行,新股影响因素届时可能给二级市场带来考验。此外,上证指数临近4000点整数关,也可能导致市场分歧增加。8日午,沪深两市合计成交9736亿元。半天成交近万亿元,反映出A股多空搏杀激烈。对新入市的投资者来说,面对IPO提速及4000点整数关临近,尤其需要保持一份冷静。

  

    整理:左朝阳

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