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联邦快递拟吞下TNT 快递格局变“三国演义”影响

以“橙色炸药”著称的欧洲第二大快递巨头TNT,在三年前试图“委身”美国联合包裹公司(UPS)遇阻后,还是没能逃脱被并购的命运,这一次,收购方是UPS的直接竞争对手联邦快递。

美国当地时间4月7日,国际快递巨头联邦快递与TNT联合宣布,前者同意以每股8欧元收购后者,并预计交易将在2016年上半年完成。

溢价收购估值44亿欧元

根据两家公司的声明,上述收购提议对TNT的估值为44亿欧元,而截至4月2日,TNT的市值为32.9亿欧元(约合36亿美元)。4月2日当天,TNT的股票收盘报6欧元,联邦快递的收购报价较4月2日TNT的收盘价溢价33%,较过去三个月的平均加权股价更是溢价42%。

据记者了解,目前,联邦快递和TNT已经达成一项有条件协议,如合并后不会裁员、合并后欧洲地区总部仍在阿姆斯特丹、TNT航空业务将剥离等,而交易也已经获得TNT董事会和监事会的通过。

作为欧洲第二大国际快递巨头,近年来业绩一直不佳的TNT早就是国际快递巨头们觊觎的“香饽饽”,之前多次传出被其他快递巨头洽购的消息。

就在3年前的2012年3月,UPS就曾宣布以52亿欧元(约合68.5亿美元)的价格收购TNT,当时的价格是每股9.5欧元收购TNT,总价高达51.6亿欧元。

不过,这项交易最终遭欧盟否决,理由是这一收购将使欧盟15个成员国的包裹快递业务竞争受限制,欧洲的快递业将被UPS以及DHL所垄断,顾客亦或面临涨价的风险。

那么,此次联邦快递再次发起对TNT的收购,是否会再次折戟审批关?两家公司在最新的声明中却表示预计不会引起反垄断问题。

“与UPS相比,联邦快递在欧洲的市场份额比较小,预计收购后对欧洲市场造成的集中影响也相对较小。”快递物流咨询网首席顾问徐勇对记者分析。此外,两家公司在声明中称TNT将剥离航空业务,而联邦快递在航空领域是最强的,这也将减少对两家合并后航空领域更加集中的担心。

国内快递的国际化挑战

不过,一旦此次交易达成,国际快递市场将从四巨头格局变为“三国演义”,联邦快递的竞争优势无疑得到进一步加强,尤其是弥补其在欧洲市场网络的劣势。

据记者了解,目前在中国和欧洲的国际快递市场上,DHL与TNT占据绝对领先地位,其中,DHL通过与央企中外运长航合资的中外运敦豪,一直在中欧快递市场上占据着第一大市场份额。

“联邦快递收购TNT后,双方的品牌和渠道将形成集约化的竞争力,从而有利于开拓更多的客户,可能对中外运敦豪在中欧快递市场上的经营带来一定的冲击。”徐勇对记者分析。

值得注意的是,在目前中国始发的国际快递市场,四大国际快递巨头占据80%的市场份额,每年因此获利巨大。而通过与DHL合资运营国际快递,中外运敦豪也一直是中外运旗下的上市公司外运发展(600270.SH)重要的利润来源。

最近两年来,包括顺丰、申通等国内民营快递巨头,也在悄然布局国际快递市场,将国际快递业务尤其是跨境电商作为新的利润增长点,甚至不再甘心只当“跑腿”,而是打造自己的跨境电商平台分享收益。

不过据记者了解,目前几家民营快递公司“走出去”拓展国际市场网络,还主要依靠与国外快递公司合作互为代理,以及利用航空公司国际航班腹舱带货的形式,并没有形成太大的规模。

“其实通过收购现成的国际快递企业,可以大大缩短国际化的进程,不过,收购后的挑战巨大,”国内一家民营快递巨头的管理层对记者指出,与仍在飞速增长、但又价格战激烈的国内快递市场相比,国外市场的不同是人工成本高,而且更注重品牌而不是价格,如果没有足够的市场和货量支撑,如何消化成本将是考验。此外,目前不管是联邦快递、ups还是DHL,都在从单纯的快递商向供应链物流集成商转型,这也是慢一步的TNT逐渐没落的原因之一,而相比之下,国内快递巨头们在转型供应链物流集成商的步子上迈的并不大,只有顺丰开始布局。

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