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想逼美国页岩油企减产?OPEC可能打错如意算盘

尽管原油价格自去年夏季以来下跌50%,石油输出国组织(OPEC)也决心不减产来转而逼迫美国的页岩油生产商减产。然而,OPEC的小算盘可能并不那么容易成功,因为当前美国页岩油生产商从资本市场融资相当容易,即便银行在4月对贷款利率进行调整,这些企业也不会面临资金紧张的问题。

今年以来油气企业大量发股,让很多人大跌眼镜,去年12月时他们还以为油价下跌将伤及油气生产商从资本市场融资的能力。

此外,即便油价下跌令美国页岩油企感到压力,但今年一季度投资者依然热情高涨,等于是对页岩油生产商投出了信任票,相信后者能够依靠对冲,同时削减支出以示遵守资本约束,藉此渡过难关。

瑞士信贷(Credit Suisse)能源投行业务主管Timothy Perry称,“由于资本市场环境一片大好,比较担心自身贷款的企业可以发债或发股,用筹到的资金降低贷款。”

他透露,瑞士信贷的一家页岩油企客户在资产市场融资后,将贷款减少了三分之二。

据Thomson Reuters Deals Intelligence数据显示,今年迄今共有29笔美国油气企业发股案,筹资共计139亿美元,为15年来同期最高。

另外,银行通常在10月和4月对贷款进行重新评估,一些银行已经开始将与信贷额度相关的原油储备价值自70美元区间中段下调10-20美元/桶。这料将令该行业的贷款小幅减少,但降幅可能不像开始担忧的那样严重。

分析师指出,新股发行的部分买需,源自投资者认为这些企业可以在当前油价水平下存活,而若油价反弹它们的表现会更好。

瑞士信贷旗下美洲股权资本市场业务联席主管Robert Santangelo表示,“人们认为这些公司很重要。油气供应需要它们,它们是有竞争力的资产,而且将在周期中段获利。”

油价下跌可能令美国石油行业出现一连串并购,但迄今为止尚未达成很多交易,因油价震荡,买卖双方无法就价值达成一致。

瑞士信贷旗下全球油气投资银行业务主管Osmar Abib指出,“并购活动将随之而来,并购可能需要更长一点的时间。”

    整理:左朝阳

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